Оценка риска портфеля ценных бумаг. Описание инвестиционного портфеля «капитал»

Статья в формате 72 В системе управления реальными инвестициями отбор наиболее эффективных инвестиционных проектов представляет собой один из наиболее ответственных этапов. От того, насколько качественно проведён этот отбор, зависят сроки возврата вложенного капитала, варианты альтернативного его использования, дополнительно генерируемый поток прибыли предприятия в предстоящем периоде. Процесс формирования программы реальных инвестиций предприятия основывается на следующих важнейших принципах: Многокритериальность отбора проектов в инвестиционную программу; Дифференциация критериев отбора по видам инвестиционных проектов; Учёт объективных ограничений инвестиционной деятельности предприятия; Обеспечение соответствия инвестиционной программы производственной и финансовой программе предприятия; Обеспечение согласованности инвестиционных проектов по важнейшим показателям. В общем случае, процесс формирования инвестиционной программы предприятия осуществляется по следующим этапам: Выбор главного критерия отбора проектов в инвестиционную программу предприятия обычно предпочтение отдаётся показателю чистого приведённого дохода. Дифференциация количественных значений главного критерия отбора по видам инвестиционных проектов. Построение системы ограничений отбора проектов в инвестиционную программу по выбранному главному критерию. В качестве основных ограничивающих нормативных показателей могут устанавливаться такие показатели, как максимальный дисконтированный срок окупаемости, минимальная внутренняя норма доходности, максимально допустимый уровень риска проекта, уровень готовности инвестиционного проекта к реализации и др.

Какова зависимость между риском вложений в ценные бумаги и ее доходностью.

Субъекты инвестиционной деятельности разделены экономическими интересами, объединение которых диктуется экономической целесообразностью выбранного направления инвестиции. Потенциальных инвесторов, способных в рыночных условиях обеспечивать инвестиционную деятельность, можно представить в виде схемы рис. В общем случае инвесторы имеют право выступать в роли заказчиков, вкладчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять другие функции участников инвестиционного процесу.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут выступать как физические, так и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создаются вышеуказанные объекты и которые обязаны обеспечить их целевое використання.

По результатам отбора формируется инвестиционная программа. Данная Отбор инвестиционных проектов по критерию ликвидности В процессе.

Понятие инвестиционного портфеля. Портфель реальных инвестиций В процессе инвестиционной деятельности инвестор неизбежно сталкивается с ситуацией выбора объектов инвестирования с различными инвестиционными характеристиками для наиболее полного достижения поставленных перед собой целей. Большинство инвесторов при размещении средств выбирают несколько объектов инвестирования, формируя таким образом их определенную совокупность. Инвестиционным портфелем предприятия называют сформированную в соответствии с определенными целями инвестора совокупность объектов инвестирования, рассматриваемую как целостный объект управления.

Основная задача портфельного инвестирования заключается в создании оптимальных условий инвестирования, обеспечивая при этом портфелю инвестиций такие инвестиционные характеристики, достичь которые невозможно при размещении средств в отдельно взятый объект. В процессе формирования портфеля путем комбинирования инвестиционных активов достигается новое инвестиционное качество: При формировании любого инвестиционного портфеля инвестор преследует такие цели: Следует подчеркнуть, что ни одна из инвестиционных ценностей не обладает перечисленными выше свойствами в совокупности, что обуславливает альтернативность названных целей формирования инвестиционного портфеля.

Так, безопасность обычно достигается в ущерб высокой доходности и росту вложений.

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности.

Отбор реальных инвестиционных проектов, удовлетворяющих ограничению. 3. . Критерий анализа риска включает оценку чувствительности и риска.

Понятие и цели формирования инвестиционного портфеля Суть портфельного инвестирования состоит в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании. Структура инвестиционного портфеля отражает определенное сочетание интересов инвестора. Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в среднесрочном периоде в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия.

К числу целей можно отнести обеспечение высоких темпов роста капитала, обеспечение высоких темпов роста дохода, обеспечение минимизации инвестиционных рисков, обеспечение достаточной ликвидности инвестиционного портфеля. Данные цели формирования инвестиционного портфеля в существенной степени являются альтернативными. Так, рост рыночной стоимости капитала связан с определенным снижением текущего дохода инвестиционного портфеля. Приращение капитальной стоимости и увеличение дохода ведут к повышению уровня инвестиционных рисков.

Задача достижения требуемой ликвидности может препятствовать включению в инвестиционный портфель объектов, обеспечивающих рост капитальной стоимости или получение высокого дохода, но характеризующихся, как правило, весьма низкой ликвидностью. Принципы и последовательность формирования инвестиционного портфеля К основным принципам формирования инвестиционного портфеля относят следующие: Основные этапы формирования: Главной целью формирования инвестиционного портфеля предприятия является обеспечение реализации ее инвестиционной стратегии путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов.

К числу других целей можно отнести обеспечение высоких темпов роста капитала, обеспечение высоких темпов роста дохода, обеспечение минимизации инвестиционных рисков, обеспечение достаточной ликвидности инвестиционного портфеля. Инвестиционные портфели фирм классифицируются по следующим критериям. По видам различают портфель реальных инвестиционных проектов, портфель ценных бумаг, и портфель прочих объектов инвестирования.

Сущность и виды инвестиционного портфеля.

Методика формирования оптимального портфеля инвестиционных проектов Бочкова С. В статье рассмотрены вопросы формирования оптимального портфеля инвестиционных проектов исходя из международной практики на примере предприятий лесной промышленности. Автор обосновывает, как система планирования инвестиционного портфеля может сформировать такой портфель производственных инвестиций, который будет способствовать максимальному росту финансовой устойчивости предприятия.

. Ключевые слова:

Отбор эффективных инвестиционных проектов и финансовых Экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию ликвидности. .

Кредитный и фондовый варианты инвестирования 67 Выводы 68 Контрольные вопросы и задания 70 Глава 3. Финансовое обеспечение инвестиционного процесса 71 3. Источники финансирования инвестиций 71 Внутренние и внешние источники финансирования инвестиций на макро- и микроэкономическом уровнях 71 Структура источников финансирования инвестиций предприятия Общая характеристика собственных инвестиционных ресурсов фирм компаний 78 Прибыль.

Способы мобилизации инвестиционных ресурсов. Привлечение иностранных инвестиций Сущность и виды иностранных инвестиций Инвестиционные ресурсы международного финансового рынка Динамика инвестиционного процесса на переходном этапе развития российской экономики 4. Инвестиционный кризис в российской экономике Основные факторы, вызвавшие инвестиционный кризис Воздействие экономического спада на динамику инвестиций Уменьшение валовых национальных сбережений как фактор инвестиционного спада Инфляция и инвестиционный процесс.

Предпосылки инвестиционного подъема и проблемы их реализации. Финансовый потенциал инвестиционной деятельности в реальном секторе российской экономики 5. Изменение структуры источников финансирования инвестиций при переходе к рынку. Собственные средства предприятий Роль прибыли как источника финансирования инвестиций в условиях экономического спада Возможности использования амортизационных отчислений как источника инвестирования Собственные средства предприятий как основной источник инвестиционного подъема — гг 5.

Внешние источники финансирования инвестиций Государственные инвестиции

Формирование портфеля инвестиций

В то же время в сравнении с другими видами инвестиционных портфелей, он является, обычно, наиболее капиталоемким, наименее ликвидным, более рисковым в связи с продолжительностью реализации, а также наиболее сложным и трудоемким в управлении. Конкретизация целей инвестиционной стратегии с учетом сложившихся условий инвестиционного климата и коньюктуры инвестиционного рынка 2. Определение приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля 3.

Оптимизация пропорций формирования инвестиционного портфеля по основным его видам с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов 4.

Обеспечение ликвидности объектов реального инвестирования. Преимущество этого метода как критерия отбора проекта — простота понимания и.

Чтение книги"инвестиции. Ответы на экзаменационные билеты" страница 17 Отбор инвестиционных проектов по критерию доходности Как правило, в ходе осуществления инвестиционной деятельности предприятие имеет дело с несколькими инвестиционными проектами. Каждый проект характеризуется своими параметрами. Поэтому руководству предприятия постоянно приходится выбирать оптимальные проекты на основе заранее установленных критериев. Выбор критериев отбора и обоснование их значений основаны на инвестиционной стратегии и инвестиционной политике предприятия.

Агрессивная инвестиционная политика предполагает использование в качестве критериев более высоких значений риска и прибыли. Консервативная инвестиционная политика предполагает применение для отбора критериев с низким значением риска и прибыли. Умеренная политика при прочих равных условиях приводит к необходимости использования усредненных значений выбранных показателей. Одним из распространенных критериев отбора инвестиционных проектов является доходность.

Критерий доходности. Использование для оценки инвестиционных проектов тех или иных методов определяется целями, которые ставит инвестор. В то же время существующие методы оценки могут быть дополнены приемами линейного программирования, статистического моделирования. Доходность важна потому, что именно она выступает одним из основных мотивов осуществления инвестиций.

Особенности формирования и оценки портфеля реальных инвестиционных проектов.

Анализ риска и доходности инвестиционного портфеля 1 Цель работы Целью лабораторной работы является усвоение методик расчёта средних ожидаемых доходностей акций, общей доходности портфеля, стандартных отклонений доходностей акций, коэффициентов вариации, показателей ковариации активов, коэффициентов корреляции активов, стандартного отклонения доходности портфеля и коэффициента вариации доходности.

Каждый студент получает исходные данные для решения варианта лабораторной работы. Работа должна выполняться в той последовательности, которая дана в методических указаниях. Необходимо последовательно рассчитать показатели, связанные с оценкой риска и доходности инвестиционного портфеля. Суть портфельного инвестирования состоит в улучшении возможностей инвестирования путем придания совокупности объектов инвестирования тех инвестиционных качеств, которые недостижимы с позиции отдельно взятого объекта, а возможны лишь при их сочетании.

Структура инвестиционного портфеля отражает определенное сочетание интересов инвестора.

Понятие инвестиций и инвестиционной деятельности Классификация инвестиций Отбор объектов инвестирования по критерию ликвидности.

Инвестиционная деятельность предприятия в условиях неопределенности внешней среды Трансформационные процессы, происходящие в России, усиливают неопределенность внешней среды предприятий, свойственную любой рыночной экономике, и требуют изменений в экономическом поведении, при этом решающим условием развития и устойчивой жизнеспособности предприятия любого профиля является эффективность осуществления инвестиционной деятельности. инвестиции являются основой развития предприятий, отдельных отраслей и экономики в целом.

Экономическая деятельность предприятий в значительной степени характеризуется объемом и формами осуществленных инвестиций. Важной особенностью инвестиционной деятельности предприятия в условиях рынка становится неполнота информации о развитии ситуации, что определяет невозможность получения четких значений результатов инвестирования и надежности принимаемых решений.

Это вносит новые требования к процессу планирования, так как при неполной информации о развитии окружающей среды и состоянии инвестиционного объекта необходимо выработать различные варианты плановых решений и измерить их результативность в возможных ситуациях. Поэтому неотъемлемым элементом осуществления инвестиционной деятельности предприятия становится учет неопределенности.

ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Управление инвестиционной деятельностью Управление инвестиционной деятельностью предприятия имеет несколько типичных функций, которые определяются целью реализации выбранной стратегии. На рис. Функции управления инвестиционной деятельностью Инвестиционная стратегия всегда связана с текущим состоянием предприятия, его действующей технической, технологической и финансовой базой, используемых в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Стратегия дает ответы на основные вопросы, которые всегда стоят перед дирекцией предприятия: Продолжать ли корректировать осуществляемую деятельность?

Ликвидность объекта – основной критерий отбора залоговых сделок. Согласно Инвестиционной Политике фонда, мы не имеем права инвестировать.

Содержит конспекты лекций, контрольные вопросы по темам курса, глоссарий, библиографический список. Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального -документа и предназначен для предварительного просмотра. Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют. Принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности также определяет необходимые пропорции между этими показателями, исходя из приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля.

Эта оптимиза- ция должна учитывать также обеспечение финансовой устойчивости и текущей платежеспособности предприятия. Принцип обеспечения управляемости портфелем определяет ограни- ченность отбираемых инвестиционных проектов возможностям их реализации в рамках кадрового потенциала предприятия и соответственно отбираемых па- кетов финансового инвестирования возможностям систематически отслеживать их курс и оперативно осуществлять необходимое реинвестирование средств. Формирование инвестиционного портфеля компании с учетом вышеперечисленных принципов осуществляется в определенной логической последовательности: Конкретизация целей инвестиционной стратегии с учетом сложивших- ся условий инвестиционного климата и конъюнктуры инвестиционного рынка.

Определение приоритетных целей формирования инвестиционного портфеля. Оптимизация пропорций формирования инвестиционного портфеля по основным его видам с учетом объема и структуры инвестиционных ресурсов. Формирование отдельных видов портфелей путем отбора необходимых инвестиционных проектов и финансовых инструментов, обеспечивающих ус- тановленные критерии доходности, риска и ликвидности.

Обеспечение необходимой диверсификации инвестиционного портфеля. Оценка доходности, риска и ликвидности проектируемого инвестици- онного портфеля.

Оптимизация инвестиционного портфеля

В то же время в сравнении с другими видами инвестиционных портфелей он является обычно наиболее капиталоемким, наиболее ликвидным, более рисковым в связи с продолжительностью реализации, а также наиболее сложным и трудоемким в управлении. Исходя из системы приоритетных целей и проектируемого объема инвестиционных ресурсов, процесс формирования портфеля реальных инвестиционных проектов проходит следующие этапы: Поиск вариантов реальных инвестиционных проектов для возможной их реализации осуществляется предприятием вне зависимости от наличия сво- бодных инвестиционных ресурсов, состояния инвестиционного рынка и других факторов.

Чем больше вариантов реальных инвестиционных проектов рассмат- ривается предприятием, тем больше у нее последующих шансов сформировать эффективный их портфель. Рассмотрение и оценка бизнес-планов отдельных инвестиционных проектов преследует цель подготовить необходимую информационную базу для тщательной последующей экспертизы отдельных качественных их характе- ристик. Первичный отбор инвестиционных проектов для более углубленного последующего их анализа осуществляется по определенной системе показате- лей.

Первичный отбор инвестиционных проектов для более углубленного последующего анализа Экспертиза ото бра иных инвестиционных проектов по критерию инвестиционных проектов по критериям риска и ликвидности. 5.

Д — доходы от инвестиционных ценностей, находящихся в портфеле; Р — расходы, произведенные для получения дохода. При проведении анализа инвестиционного портфеля оценка эффективности осуществляется с помощью расчета прямых расчетных показателей или критериев эффективности инвестиционного портфеля. Расходы и доходы, разнесенные по времени, приводятся к одному базовому моменту времени.

Базовым моментом времени обычно является дата, определяемая исходя из характеристик инвестиционной ценности для финансовых инвестиций — дата покупки финансового актива, для реальных — дата начала производства продукции, а для интеллектуальных — дата начала научной деятельности. Процедура приведения разновременных платежей к базовой дате осуществляетсяс помощью дисконтирования. При выборе ставки дисконтирования ориентируются на существующий или ожидаемый усредненный уровень ссудного процента.

Ставка дисконтирования, используемая в рыночной экономике зависит от: Анализ инвестиционного портфеля представляет собой определение и вычисление показателей, значения которых позволяют с определенной вероятностью определить привлекательность той или иной инвестиционной ценности. Набор показателей зависит от следующих характеристик проекта: Для расчета основных показателей в качестве базового момента приведения разновременных платежей, как правило, берется начальная дата формирования инвестиционного портфеля.

Инвестиционные проекты, слияния и поглощения: Анализ эффективности инвестиционного проекта #3